□本报记者 赵彤刚 王光平

　　由于海外上市越来越困难，国内人民币基金或许迎来发展的高峰，创投私募基金（PE）将掀起在国内A股上市退出的潮流，这是在昨天举行的“2007中国创投融资发展高层论坛会议”上众多业内人士的看法。

　　发展人民币基金是趋势

　　IDG创业投资基金合伙人李建光表示，现在很多政策包括商务部等六部委出台的《关于外国投资者并购境内企业的规定》等，都一定程度限制外资基金在国内投资，使外资基金发展越来越困难；并且创投基金海外上市退出需要批准，海外上市退出变得越来越难，因此今后将更多发展人民币基金。“这样就有机会在国内上市退出。”他还指出，公司一直在尝试发展人民币基金，探索人民币基金的发展路径。“发展人民币基金是大趋势。”他说。

　　香港摩根大通证券（亚太）有限公司副总裁蒋海涛指出，现在很多私募基金认为在中国资本市场套现是很好的退出方式。他认为，中国的资本市场在经过几十年改革开放以后，尤其是股权分置改革以后，已经给创投基金、创业投资者创造了很好的条件。他还指出，虽然商务部等六部委出台的政策可能对外资进入中国有一定障碍，但是中国当前的外汇储备量已经很大，“不是缺外汇，而是太多了”，因此有必要控制外资进入的规模。而且中国宏观经济整体上投资过度，已经导致了一些间接的负面影响，所以应该适度地控制外资进入中国。

　　但李建光也指出，当前发展人民币基金还存在一定困难。他认为，首先我国宏观法律环境尚不完备，需要健全相关法律法规；其次国内投资者心理素质、风险承受能力还比较低，不能满足风险投资的要求；此外，在国内发展人民币基金筹资成本高，筹资时间长。

　　上市退出地因企业而异

　　纽约证券交易所亚太区执行董事杨戈认为，上市退出关键要看企业自己的需要，要选择最能够体现公司自己价值的市场。在他看来，规模比较大并且比较注重自己品牌的公司，首先应该选择在国内资本市场上市，其次是在香港上市。

　　蒋海涛认为，海外上市退出首先应选择香港联交所。因为在香港上市地缘、人员、语言等都比较相近，在文化上也相通，而且香港聚集了大批对中国比较了解的分析师。

　　针对现在很多公司在香港联交所上市以后又回到内地A股上市的情况，香港交易所北京首席代表任光明认为，这样做对企业有很多好处。他说，特大型国企在境外上市之后，可以享受国际市场带来的各种便利的条件和良好的融资环境以及监管环境。上市之后再回到A股来，又可以享受A股市场比较高的市盈率。