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吕俊们走了基金业慌了基民都愣了

　本周，有关基金业的两个看似不相干的新闻先后出笼，显示了目前基金业内部的困境和不平静！
　　昨日，上投摩根副总、投资总监、中国优势基金经理吕俊宣布辞职。业界传闻其将转投私募。而本周初，华宝兴业公司，推出了对于基金经理的激励措施。
　　从2006年的大牛市爆发以来，基金经理辞职潮愈演愈烈，已经严重伤害了基金业的正常发展，也打击了基金持有人的信心。基金业究竟怎么啦？华宝兴业发起的激励措施，能够在基金业内引发连锁效应吗？这些激励措施能够止住基金经理的辞职潮吗？
　　面对基金经理的辞职潮，广大持有人该怎么办？
　　再掀"私"奔潮上投摩根吕俊辞职
　　"私"奔·新闻
　　"上投摩根基金公司副总经理、投资总监吕俊因为个人生涯发展规划和身体健康的原因，日前向公司提出辞呈。我们尊重吕俊的个人意愿，已经接受他的辞职申请。经公司审议通过，同意吕俊不再担任中国优势基金经理职务"。
　　震惊---这是记者昨日拿到上投摩根公司公告之后的感觉。
　　虽然之前市场对吕俊辞职早已传闻满天飞，但消息最终得到证实，还是给市场带来了不小的震动，也给投资者留下了很多的遗憾。
　　明星经理纷纷出走
　　　吕俊---业内只要一提到这个人，往往都会竖起大拇指，给出两个字的评价---"牛人"，因为其掌控的基金业绩骄人。
　　统计数据显示，截至2007年8月3日，上投摩根中国优势基金的累计单位净值为5.3778元，自2004年9月15日成立以来，累计收益率高达534.9%。
　　吕俊选择离开，使得市场再次高度关注一个话题---基金经理从公募流向私募。今年以来，从博时的肖华选择离开开始，一批鼎鼎有名的基金经理纷纷出走，工银瑞信的江晖，嘉实的王贵文，加上现在的吕俊等等，无一不是证券市场排得上号、叫得响的人物。
　　基金经理职位全面告急
　　其实，自本轮牛市以来，基金经理的出走已经成为一种常态，面对私募基金动辄数百万元的年收入，公募基金的经理们选择了弃"公"投"私"。
　　统计数据显示，2006年共有127只基金发布基金经理变动公告，其中属于原有基金经理离职的人数高达百人之多；进入2007年之后，频率明显加快，截至8月9日，发布基金经理变动的基金多达151只，基金经理离职人数超过150人，其中7月以来的基金经理离职事件就高达20起以上。
　　一份对"基金经理跳槽意愿"的问卷调查显示，60％接受调查的公募基金投资人士有意"公"转"私"，其中基金经理有此意向的比例更是高达70％。
　　"基金经理全面告急！"市场发出了这样的惊叹。
　　压力大收入少公募基金经理抱怨多
　　"私"奔·困局
　　基金经理弃"公"投"私"，公募基金和私募基金之间巨大的收入差距是原因之一。据报道，一般中等偏上的基金公司，基金经理的年收入在50万元～100万元之间，也有年薪超过200万元的，但只是凤毛麟角。而私募基金的基金经理收入则要高出许多，业内传言，在去年底的时候，一些顶尖的私募基金经理，收入达到了上千万元。
　　除了收入，压力巨大也是公募基金离职的原因之一。"公募基金所要承受的压力，非常人所能想像的！"这是一位离职公募基金经理的说法。
　　基金经理：收入与压力不成正比
　　公募基金经理究竟面临哪些压力呢？记者对某基金经理进行了采访。
　　
　　记者：今年你的业绩还不错，现在的压力还是很大吗？
　　某基金经理：虽然现在对我们短期的业绩考核有所降低，但年度排名必须排进前四分之一，压力仍然不小。
　　记者：这样的压力对你有些什么影响呢？
　　某基金经理：由于排名的原因，使得我们难免作出一些急功近利的投资。而在自己付出很多努力，却没有太多收获的时候，失落的感觉特别明显。
　　记者：是不是选择做私募压力就会小一些呢？
　　某基金经理：与私募相比，公募的条条款款太多，不仅束缚了人的创造力，更是让人喘不过气来，加上现在的监管越来越严，稍不注意就可能会出问题，所以选择私募肯定会少很多约束。
　　一位已经在经营私募基金的基金经理表示："我现在的状态，与我之前在基金公司时相比，不仅感觉轻松多了，而且活力明显增强。"
　　权威媒体的一份问卷调查更能说明问题，调查问卷显示，有60％接受调查的基金经理表示---收入是跳槽的首要条件，而几乎所有接受采访的公募基金投资人士表示："相对于自身承受的压力，私募的收入显然要强得多。"
　　调查数据显示，除了"压力和收入不成比例"之外，"公募基金考核太急功近利"以及"管理层对于公募基金经理个人投资的限制过于严格"也成为了被采访对象提及最为频繁的问题。
　　投资者：希望基金留住优秀人才
　　随着越来越多的基金经理从公募基金流向私募基金，基金公司也不得不面对由此而生的困境。
　　我们可以看看年内流失了哪些明星基金经理？肖华、江晖、王贵文、吕俊等等。对于基金经理的流失，有的基金公司高管并不是太在意，因为用他们的话来说， "我们依靠的是集体的力量，不会在乎几个基金经理的离开。"虽然这些话粗看起来，似乎有其一定的道理，但是对于投资来说，仍然需要依靠经验和能力，所以，优秀人才的流失，对于基金公司本身就是一种损失。
　　有的投资者就曾表示："我买华夏大盘就是看重王亚伟的能力，选择上投摩根中国优势就是看重吕俊的实力……"这充分说明了明星基金经理在投资者心目中的地位，而这些基金经理的流失完全有可能导致基金业绩的下滑，这显然是不难理解的。
　　"希望基金公司能够留住优秀的人才，这样我们对基金的投资才能更加放心。"这是广大投资者的心声，自然也是目前处于困境中的基金公司，值得深思的地方。
　　丧失优势 "公"转"私"并非一转就灵
　　"私"奔·迷途
　　然而，就在大量明星基金经理加速离开公募投奔私募之时，一种另类尴尬却在急速逼近神秘的私募基金。
　　根据7月份的一份权威数据显示，18只已公布7月份业绩的阳光私募基金有15只明显跑输大盘，而私募向来以远远超越大盘指数的高收益吸引着逐利资金，这份成绩单的确让业内人士也有些不解。
　　阳光私募在7月遭遇的"滑铁卢"似乎向市场发出了一个信号---基金经理们从公募转私募并非一转就灵。
　　私募研发水平难比大型公募
　　记者就此采访了一位较早从公募转型私募的基金经理，他坦言公募基金尽管有诸多不合理之处，也无法完全实现其投资理想，但是大型公募基金所具备的一些优势也是私募难以企及的。
　　首先就是私募基金的整体研发水平无法与大型基金公司相比。由于市场竞争激烈，目前的市场调研所需投入的财力和人力都越来越大，而大型公募基金公司现在的基金管理规模都在千亿以上，其每年的管理费收入相当丰厚，足以支撑高水平的研发平台，而这是管理资金仅在几亿和几十亿的私募基金公司难以望其项背的。
　　其次，大型公募基金在掌握上市公司话语权方面比私募基金更具优势。由于大型公募基金公司旗下基金产品众多，其投资思路比较接近，常常出现抱团取暖或者集中持股的情况，从而导致一两家大型基金公司旗下基金就可以掌握一些公司股票的话语权，他们可以依靠这些优势对相关公司管理层施加影响，同时还具有一些天生的优势，这一点在股改时期和非公开定向增发活动中就可见一斑，而私募基金的话语权就要打很多折扣。
　　阳光私募遭遇业绩瓶颈
　　而针对阳光私募基金的不佳表现，该人士也是一语中的："现在的阳光私募和公募基金又有多大区别呢？私募一旦阳光了，就意味着丧失了其本来的一些优势"。
　　他认为，传统意义上的私募基金通常会选择一两家目标公司进行公关，与上市公司管理层达成默契后，开始介入其股价的运作，最后高位出局获得暴利，这种手法带有内幕交易的色彩，只能存在于灰色地带。
　　而阳光操作的目标只能是有投资价值的上市公司，但是这种公司在目前的A股市场本来就是稀缺品种，买来买去好公司就那么几家，因此私募走出灰色地带后必然会遭遇业绩瓶颈。
　　"私"奔·破解
　　华宝兴业推出激励计划
　　明星经理们"公"转"私"大潮汹涌，这种冲动背后最大的动因就是一个"利"字。
　　在这波史无前例的大牛市当中，同样为客户创造了高额利润，公募基金经理与私募基金经理的收入差距却是数倍甚至数十倍的差距，前者即使有些"老鼠仓"利润，但这毕竟是非法所得，一旦东窗事发，不但非法所得将被收缴，还会落得身败名裂的下场，这和私募基金经理的阳光利润相比，的确不能同日而语。
　　因此基金公司要从"公转私"的困境中突围，最根本上需要解决的是基金经理的利益问题，而据了解一些基金公司已经就此展开了行动，本周华宝兴业基金公司便打响了突围第一枪。
　　激励计划锁定共同利益
　　华宝兴业基金公司于8月8日出资210万元购买公司旗下基金，作为对该公司基金经理的股权激励计划。此次具体的投资方式是由基金公司和基金经理购买相同的份额，比如基金经理购买自己掌控的基金20万元，那基金公司同样出资20万元进行购买，这两笔资金在投资期间所有的回报都归基金经理所有。同时，激励计划还规定，基金经理持有份额的时间最低不得少于一年半，而基金公司的投资同样如此。
　　虽然对于激励计划的推出，基金经理们普遍表示欢迎，但目前来看仍是意义大于实质。华宝兴业推出的激励计划，按照基金经理投入45万元计算，假设基金一年收益100％，收益最大的基金经理也不过几十万元，这与私募动辄几百万甚至上千万的收入相比，还是相差甚远。
　　市场期待多赢格局
　　不过，华宝兴业打响第一枪，对于市场而言是一种积极的信号，相比上市公司推出股权激励计划后，对上市公司经营带来的积极影响，相信基金激励计划的推出，对于增强基金经理队伍的稳定性，调动基金经理的积极性都会起到一定作用。
　　相信在这一轮明星基金经理辞职潮的阵痛之后，主动选择突围的公募基金公司会越来越多，随着更多公司推出激励计划，基金业绩的大幅提升将是大势所趋，这对基金公司、基金经理和投资者而言，都将会是一个多赢的格局。
　　基金经理　　你不要走
　　李伟
　　在刚刚经历了"唐建老鼠仓事件"不久的上投摩根，本周又再次经历了一场痛苦：公司核心人物---投资总监兼中国优势基金经理的吕俊，突然宣布辞职了。这对于奔着吕俊去的那300万持有人来说，可以说是一个不小的打击。
　　除开吕俊等明星级人物，普通基金经理的离职，从去年以来，已经不算得什么新闻了。
　　据统计，在这波大牛市的起始之年2006年，有127只基金发布基金经理变动公告，其中属于原有基金经理离职（这里指：离开原基金岗位）的人数近100 人；而2007年的前7个月，发布基金经理变动的基金多达150只，基金经理离职（离开原基金岗位）人数超过150人，其中，很多人离开基金业系统。
　　离职，是一个人自己的人身自由权，原本也正常。但是，我这里想的却恰恰相反。我觉得，基金经理这么大面积的离职，是不正常的。是基金业的整体的道德风尚出了问题。
　　首先，我想问问，从1998年基金业诞生以来，在近5年的漫长的大熊市中，为什么我们没有听说有多少基金经理离职呢？
　　那些年，股市暴跌，股民巨亏，券商挣扎在死亡的边缘。唯有基金公司，靠着不公平的体制优势，即使把持有人的钱亏很多，每年也稳稳地心安理得地按照基金净值收着巨额的管理费。那日子过得，两个字，油大！
　　那些年代，有谁听到过多少基金经理离了职？现在倒好。大牛市了，眼见得别人赚钱了，私募基金经理们赚欢了，眼红了，要离职单干或者投靠私募了。
　　其次，我想说的是，尽管很多基金经理确实有本事，很"有才"。但是，现在我们的市场体制，仍然为公募基金铺设了很多的特权或者优先的平台。可以说，这些基金经理们本身是依靠这个平台，他们才能和其他市场所有的投资者不同的。比如：新股申购优势、信息平台优势、研究平台优势、资金平台优势，还有靠着庞大的基金公司背景的人脉资源。如果没有了这些支撑，他们会怎么样呢？
　　再次，对于他们的辛勤劳动，持有人（当然是通过基金公司）也给了他们非常高的回报。相比于普通大众，他们得到的回报，已经是非常的惊人了，他们过的生活，也已经早就越过了富裕的界限了，但是他们还是要和在"刀口添血"的私募经理们相比。
　　因此，我觉得，我们的基金经理们，不能眼光只是看着钱，从而打着"压力"（尽管确实很多的压力是不公平的，比如短期排名等）或者"实现价值"的幌子，要求辞职。
　　基金经理们也应该想想，除了想赚更多的钱以外，你们肩上还应该有很多的社会责任，还有很多你们本来就应该履行的做人做事的神圣职责。
　　因为，以前和现在，社会给予了你们很多：荣誉、财富。
　　所以，我要说：有道德的基金经理们，你们不要走。

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